Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Дисконтирование это метод позволяющий определить». Также Вы можете бесплатно проконсультироваться у юристов онлайн прямо на сайте.
Рассмотрим два условных проекта. Оба проекта требуют начальных инвестиций в размере 500 руб., другие затраты отсутствуют. При реализации проекта «А» инвестор в течение трех лет получает в конце года доход в размере 500 руб. При реализации проекта «Б» инвестор получает доход в конце первого и в конце второго года по 300 руб., а в конце третьего года — 1100 руб.
Так при дисконтировании, так как ставка находится в знаменателе, она уменьшает приведенную сумму денежного потока. Чем больше выбрать значение ставки, тем меньший результат чистого дисконтированного дохода вы получите.
Следовательно, для получения актуальных и адекватных расчетов в ходе составления бизнес-плана необходимо максимально точно подобрать норму дисконта.
Ставка дисконтирования: методы определения, формулы, примеры
В-третьих, всегда есть риск не получить вложенные деньги обратно в будущем, при этом если вы имеете денежные средства в настоящий момент, то в таком случае нет никакого риска, что это произойдет.
Концепция временной стоимости позволяет инвестору учесть вышеизложенные причины при принятии финансовых решений путем оценки денежных потоков в различные периоды времени, на основании преобразования денежных потоков на текущий момент или на будущий момент времени.
Дисконтирование — это процесс приведения экономических показателей будущих лет к их теперешней ценности.
Это вариант определения начальных сумм затрат и окончательных результатов при помощи коэффициента дисконтирования. Коэффициент дисконтирования – это процентная ставка, приводящая показатель стоимости в будущем к настоящему моменту. Данный аспект давольно часто применяется при решении разнообразных экономических задач в области страховых и банковских манипуляций.
К этим факторам можно отнести и вероятность возникновения какой-либо форс-мажорной ситуации, и, например, стоимость капитала, используемого при финансировании проекта.
Операции дисконтирования и наращения
В зависимости от объекта инвестирования, ставка дисконтирования обязательно состоит из инфляционной составной части, финансовой оценки вложенного бюджета, уровня дохода и рисков, также частей других составляющих.
То что ставка дисконтирования оказывает влияние на результаты расчетов, это уже рассмотрели. Но чем же так опасен неправильный выбор её размера?
Действительно, если товар компании-продавцу уже не принадлежит, поскольку числится он на балансе компании, которая его приобрела (и оценивается в соответствии с её учетной политикой), то какое дело сейчас продавцу до его стоимости: продавца теперь интересует только стоимость вырученных за него денег, – не так ли?
Например, один банк предлагает Олегу кредит на производство сапог под 10%, а другой банк — под 9%. Если кредит — единственный источник финансирования, а другие условия одинаковые, Олег выберет второй банк, потому что в этом случае стоимость капитала будет ниже.
Дисконтирование — информация из Википедии
При использовании доходного подхода при оценке справедливой стоимости будущие суммы (например, потоки денежных средств или доходы и расходы) преобразовываются в единую сумму на текущий момент (то есть дисконтированную).
Расчет будущих денежных потоков на любую возможную дату платежа осуществляется методом сложного процента, который, в свою очередь, становится базой применения метода дисконтирования денежных потоков – метода, необходимого для определения размера скидок, предоставляемых покупателям при условии досрочной оплаты.
Так, если встречное предоставление – деньги, то дебиторская задолженность – это стоимость денег на текущий момент, а не товара, отправленного покупателю, как нам, возможно, казалось.
Всем известен тот факт, что стоимость денег со временем изменяется и дело здесь даже не столько в инфляции, сколько в свойстве денег работать и приносить доход. Всем известна народная мудрость: Время — деньги. Она означает, что со временем правильно сделанные инвестиции способны приносить определённый доход.
Например, Олег решил производить резиновые сапоги и берет кредит в банке. У проекта один источник финансирования, поэтому ставка дисконтирования — это процент по кредиту. Будущие доходы от продажи резиновых сапог должны быть выше ставки дисконтирования, чтобы проект был прибыльным.
В сущности, это означает, что сторона, которая должна деньги, покупает возможность отдать их одолжившему в будущем.
Поскольку дебиторская задолженность означает платеж, отсроченный во времени, стало быть, кредит, то кредитор вправе рассматривать её как финансовое вложение, инвестицию. Инвестиции должны быть, как минимум, безрисковыми, а, как максимум, приносить инвестиционный доход. Проще говоря: если платеж – завтра, то и деньги кредитор желает получить завтрашние.
В сущности, это означает, что сторона, которая должна деньги, покупает возможность отдать их одолжившему в будущем. Данный механизм помогает перераспределению свободных денежных ресурсов, способствуя в конечном счете развитию экономики.
Текущая стоимость инвестиции, рассчитанная на n лет, равна частному от деления её будущей стоимости на n-ую степень прибавленной к единице годовой ставки процента. О том, как это делается и в каких обстоятельствах применяется – статья.
Чтобы проще было объяснить понятие дисконтирования, начнём с другого конца. А точнее, возьмем пример из жизни, знакомый каждому.
Расчет ставки дисконтирования методами количественного анализа
Дисконтированная стоимость финансовых активов – законченный результат приведения будущих денежных средств к оценке в настоящем времени при определённом коэффициенте дисконтирования. Чистым дисконтированным доходом определяет разницу возникающую между дисконтированными потоками расходов и доходов.
В современной экономике большую роль играет фактор времени. Так для людей ценность денег сегодня и в будущем абсолютно различна. Оценить сегодня будущие экономические показатели возможно в процессе дисконтирования.
Определение справедливой стоимости по приведенной стоимости основано на предположении о том, что потенциальный инвестор (покупатель) не заплатит сумму, превышающую текущую стоимость будущих денежных потоков; в свою очередь, продавец не продаст по цене, которая ниже текущей стоимости прогнозируемых будущих доходов.
Учет стоимости векселя (или другого долгового документа) по условию приобретения по нему денег до установленного срока. В такой ситуации по векселю оплачивают сумму меньше, чем номинал. В этом понимании дисконтирование используется в течение нескольких столетий, до конца XIX века.
Также под термином дисконтирование понимают экономический коэффициент, определяющий потребительскую способность денег.
Модель кумулятивного построения
К примеру, желая дать своему ребенку обучение, приходится идти на большие траты. К дате поступления может не быть финансового резерва, тогда мы задумаемся об отложенном резерве денег, хранящемся «на черный день». Поэтому его часто считают динамически непоследовательным. Экспоненциальное дисконтирование – это метод, который позволяет сравнить адекватность выбора с учетом фактора времени. Он получил широкое распространение из-за своей простоты. Однако гиперболическое дисконтирование – это более точный метод. Народная мудрость говорит о том, что синица в руках лучше журавля в небе.
Все вы наверное сталкивались с таким понятием как дисконтирование, а если и не сталкивались, то наверняка не раз слышали это слово. У большинства людей (не связанных напрямую с миром финансов) такого рода «банковские» термины вызывают лишь грусть-тоску и многим кажется, что понять их под силу лишь специально обученным специалистам обладающим дипломами о высшем экономическом образовании.
Для того чтобы было понятнее вот вам простой пример. Вам должны определённую сумму денег и вам их выдают по частям ежемесячно. Положим, что сумма равна одному миллиону рублей, а выдать её обязуются в течение года.
Расчет ставки дисконтирования на основе экспертной оценки
Вот именно этот процесс приведения потоков платежей осуществляемых в разное время к одному конкретному моменту времени (в данном случае момент возникновения задолженности) с учётом конкретной ставки дисконтирования (в данном случае 5%) и называется дисконтированием.
Для облегчения процедуры дисконтирования существуют специальные таблицы, которые помогают быстро подсчитать сегодняшнюю стоимость будущих доходов и принять правильное решение.
Кроме того случай, когда норма прибыли завышена, так же является потенциально опасным. Так как в этом случае могут быть отвергнуты проекты, которые в результате расчета получили отрицательный NPV. Однако по факту такие проекты, при правильно подобранной ставке, могли бы быть интересны инвестору и приносили бы ему доход.
Если держатель векселя хочет обменять его на деньги раньше срока оплаты, он обращается в банк с просьбой об учете векселя.
Учет фактора времени предполагает необходимость сравнения денежных сумм в различные периоды. Все мы понимаем, что одна тысяча долларов сейчас и через месяц – это две разные суммы. Метод дисконтирования предполагает приведение будущих поступлений к настоящему моменту времени.
Конечно, все эти математические формулы сразу наводят тоску на обычного человека, но главное, запомнить суть.
Кроме того, в ставке дисконтирования можно учесть минимальный уровень безрисковой доходности, инфляцию и риски конкретных вложений.
Если вы хотите выяснить, сколько будет стоить сегодня сумма денег, которую вы или получите, или планируете потратить в будущем, то вам надо продисконтировать эту будущую сумму по заданной ставке процента.
Особенности расчета ставки дисконтирования
Отражает тот экономический факт, что сумма денег, имеющаяся в данный момент, имеет большую стоимость, чем равная ей сумма, которая появится в будущем. Эта операция обратна операции начисления сложных процентов. Процентная ставка, используемая при этих расчетах, называется ставкой дисконтирования.
Т.е. расчет общей стоимости капитала с учетом стоимости отдельных частей и удельного веса этих частей в общей сумме.
Временная стоимость денег — это один из основных принципов отражения операций по финансированию бизнеса. Временная стоимость денег связана с процентными ставками, сложным процентом, понятием времени и рисками в отношении денежных средств и их потоков.
Можно еще обратиться к примеру, знакомому практически каждому человеку. У нас есть немного свободных денег, которые мы можем потратить.
Различия в дисконтировании в России и на Западе
Это простой и субъективный метод. Сложные математические формулы инвестор, как правило, не использует. Например, он может просто сложить безрисковую доходность и инфляцию.
Теперь давайте посмотрим на данный пример с другого конца. Допустим, вам нужно отдать долг своему приятелю, а именно: через два года заплатить ему $1210. Вместо этого вы можете отдать ему $1000 сегодня, а ваш приятель положит эту сумму в банк под годовую ставку 10% и через два года снимет с банковского вклада ровно необходимую сумму $1210.
Рассмотрим применение формулы на конкретном примере, то есть дисконтирование проектов. Например, нам предлагают 100 долларов через пять лет или 50 сейчас. Что же выбрать? Опыт подсказывает, что лучше последний вариант, но на самом деле не все так просто. Давайте вычислим, чему равна будущая сумма в настоящем. Для этого подсчитаем коэффициент дисконтирования.